Teckningsobligationslån erbjuds av den privata bankavdelningen Goldman Sachs till kunder med höga nettovärden som saknar medel att investera i private equity-fonder. Denna låneprodukt har således en grundläggande likhet med det klassiska marginlånet, vilket också är utformat för att underlätta köp av investeringar.
Skäl för att främja prenumerationslån:
Både Goldman Sachs och rivaliserande investmentbank och värdepappersföretag Morgan Stanley har flyttat aggressivt för att utöka sina privata bankverksamheter och utveckla dem till stora vinstcentraler. Goldman projekterar att dess ursprung av nya teckningsobligationslån snart kan uppgå till 750 miljoner dollar per år. Den totala portföljen av lån som förlängdes av Goldmans privatbank uppnådde 13, 8 miljarder dollar i mitten av 2012, inklusive bostadslån (bland annat enskilda och kommersiella utlåning).
Risker associerade med detta företag:
En av de viktigaste riskhanteringsfrågorna i samband med teckningsobligationslån är att säkerheten bakom dem (särskilt kundägda aktier i private equity-fonder) tenderar att vara starkt illikvida. Att sälja en position kan vara mycket svårt och utsättas för allvarliga markdowns där det är möjligt. Detta står i motsats till det traditionella marginlånet, vilket säkras av mycket mer likvida börshandlade aktier och obligationer. I många avseenden tenderar lån som säkras av private equity att ha mer gemensamt med hypotekslån än med marginallån.
Kanske av denna anledning anför Goldman Sachs enligt uppgift hypoteksspecialister i sin privata bankarm att övervaka uppkomsten och efterföljande värdering av denna nya klass av lån.
Främja privatbank:
Den privata banken som drivs av Goldman och några av dess ledande rivaler har delvis stimulerats av nya och föreslagna förordningar som genererar eller lovar att skapa negativa konsekvenser för deras traditionella kärnverksamhets vinstpotential inom investment banking och värdepappershandel . Fram till nyligen var Goldman Sachs känt för en mycket lönsam proprietär handelsverksamhet som var en stor bidragsyter till företagets bottenlinje. Under finanskrisen 2008 omorganiserades både Goldman Sachs och Morgan Stanley som bankhållande företag för att kvalificera dem för federalt bistånd enligt TARP-programmet.
Trots att Goldman Sachs inte behövde sådant hjälp, var de tvungna att ta det av den federala regeringen under teorin om att dess deltagande skulle minska stigmatiseringen med deltagande och därigenom mildra de negativa effekterna på andra, mindre kreditvärdiga mottagare. Som bankhållande företag idag regleras företag som Goldman Sachs och Morgan Stanley nu som sådana, och inte bara som värdepappersföretag längre. I synnerhet föreslår den så kallade Volcker Rule att förbjuda all proprietär handel av banktillverkare, som nu innehåller bland annat Goldman Sachs, Morgan Stanley och många av deras jämställdhetsföretag.
Källa: "Goldmans privata bankenhet ökar utlåningen, " Financial Times, 6 september 2012.
Också känd som
värdepapperslån
Exempel: Eftersom kunden inte hade tillräckligt med pengar till hands för att köpa till en ny private equity-fond som såldes av Goldman Sachs, tog han ut ett teckningsobligationslån.